近日，深圳存储芯片模组龙头企业德明利（001309.SZ）交出了一份令投资者倍感昂然的一季报。2026年第一季度，公司杀青营收75.38亿元，同比增长502.08%；归母净利润高达33.46亿元，同比增幅达到惊东说念主的4943.39%。这意味着，德明利2026年一季度赚取的利润，已接近2025年全年净利润的5倍。
德明利的功绩爆发并非无意。公司财报明确指出，证明期内“AI需求爆发式增长、AI附近快速落地，行业供应举座保持偏紧态势，存储价钱无间上升”，告成带动了经商功绩的大幅擢升。
除行业景气度外，德明利干系追究东说念主在5月11日的功绩阐述会上恢复投资者发问时也指出，公司前期在企业级、镶嵌式以及国产化等方朝上的前瞻性布局，也对功绩增长有积极的影响。
在AI竞速向产业链上游无间传导的行情中，包括德明利在内的深圳“存储军团”成为了扎眼“新星”。同处深圳的江波龙一季度净利润同比大增2644.05%；佰维存储净利润同比增1567.85%。市值方面，德明利、佰维存储、大普微等公司市值均纷纷破损1000亿元大关。
AI附近干系家具，成为功绩增长主力
深圳“储存军团”强势崛起
公开贵寓流露，德明利树立于2008年，2022年登陆深交所，是专科从事集成电路存储芯片经营、研发及产业化附近的国度高新本领企业，国度专精特新重心“小巨东说念主”企业，亦然国内存储主控芯片行业第一家上市公司。自建立以来，公司的主商业务主要齐集于闪存主控芯片经营、研发，存储模组家具附近决议的迷惑、优化，以及存储模组家具的销售。
从家具结构看，德明利已从早期的移动存储市集得胜转型。2022年底，德明利收购UDStore品牌进一步切入镶嵌式市集，构建了移动存储、固态硬盘、镶嵌式存储三人人具线，掩盖全类型的NAND Flash闪存附近家具。2024年，德明利将家具线进一步拓展至内存条，并围绕AI需求推出多个家具。
左证年报，2025年，德明利固态硬盘类家具收入45.82亿元，同比增长99.18%；镶嵌式存储类家具收入36.63亿元，同比增长334.43%；内存条家具收入10.51亿元，同比增长263.65%。这三类与AI劳动器、数据中心、端侧AI附近告成干系的家具，统统孝顺了总营收的86.16%，成为功绩增长的皆备主力。
事实上，德明利并非独一吃到AI红利的存储企业，在AI竞速向产业链上游无间传导的行情中，深圳“存储军团”尤其受益。同处深圳的江波龙一季度营收99.09亿元，净利润同比大增2644.05%；佰维存储营收68.14亿元，净利润同比增1567.85%。这批深圳存储企业被称为“存储军团”，在AI波涛下为深圳打下近7000亿元的市值山河。本年以来，深圳正在密集降生千亿市值公司，存储领域尤其杰出——除德明利外，佰维存储、大普微等公司市值纷纷破损1000亿元大关。
“存储军团”崛起的背后是战术的支撑与产业链的汇注。深圳看成大众滥用电子制造中心和变嫌高地，领有涵盖芯片经营、制造、封装测试、材料供应等步调的好意思满集成电路产业链。2026年3月，深圳工业和信息化局印发《加速鼓吹东说念主工智能劳动器产业链高质料发展行为权术（2026-2028年）》，2026美加墨世界杯(中国)推动中枢芯片、存储、液冷、高速光模块等AI劳动器全产业链的变嫌汇注。具体到存储家具方面，《权术》提议，支撑开展存储芯片研发及附近，加速存储芯片先进封装本领攻关，重心发展企业级SSD、企业级内存模组等高端存储家具；强化近存封装、存算一体等新式本领研发，擢升高端存储供应智力，打造适配大模子磨真金不怕火、超算中心的高端存储家具供给体系。
功绩冲高背后，高存货策略能走多远
值得提神的是，公司的多数现款流被转动为了存货。财报流露，德明利的存货从2023年的19.32亿元大幅增长至2025年的70.58亿元，占金钱的比例从58.76%擢升至65.05%。
为止2026年一季度末，德明利的存货余额高达121.92亿元，较上年末增长72.73%，占总金钱比例攀升至66.32%。这一数字与同在深圳的同业比较也显得卓著杰出——同期，江波龙存货占总金钱比例为49.97%，佰维存储为49.30%。德明利的高存货策略，骨子上是一场与行业周期的对赌：在加价周期中，提前锁定低老本颗粒不错放大利润弹性；但跌价风险出入相随，一朝价钱转向，利润表将濒临巨量减值的一次性冲击。
2025年前三季度，德明利曾因闪存市集价钱变动出现2707.65万元的损失，全年利润仅靠第四季度孝顺。这刚巧印证了公司功绩对存储价钱的高度依赖性。公司也在2025年年报中坦言：“若将来市集价钱出现大幅波动，公司可能濒临存货可变现净值低于老本，出现大额减值的风险。”
不外，德明利对将来一段时辰的存储价钱走势抱着乐不雅的作风，这或者亦然公司勇于多数囤货的紧迫原因。德明利在2025年功绩阐述会上回答投资者发问时暗意，从现在公开贵寓看，AI 劳动器、数据中心等高价值领域需求仍较焕发，市集机构TrendForce集邦计划预估2026年第二季度一般型DRAM合约价钱季增58%-63%，NAND Flash合约价钱季增70%-75%。
开云中国体育2026世界杯app下载此外，德明利的欠债压力相同阻截残忍。为止2026年一季度末，德明利货币资金仅18.51亿元，但短期借款高达37.42亿元，粗豪账款20.15亿元，一年内到期的非流动欠债14.2亿元。流动欠债统统超94.86亿元，与货币资金之间存在遍及的资金缺口。公司在财报中亦承认“有息欠债规模较大，存在一定的偿债压力”。
为缓解资金压力，德明利已相连两次抛出定增权术：2025年1月完成9.72亿元募资，其中1.42亿元用于补充流动资金；2025年11月，公司再度发布定增预案，权术募资不进步32亿元，其中9亿元用于补充流动资金。
德明利的功绩爆发，是AI时间深圳“存储军团”集体崛起的一个缩影。在行业超等周期中，谁能精确把抓周期拐点、提前锁定低老本库存，谁就能在这场“囤货博弈”中胜出。干系词，高达121.92亿元的库存、无间为负的经营现款流、以及千里重的短期债务压力，也教导市集：这种依赖行业加价周期的盈利方法，其可无间性仍有待时辰测验。德明利能否在享受AI红利的同期，建立起更巩固的抗风险智力，将是决定其长久价值的关节。
采写：南都·湾财社记者 刘常源2026美加墨世界杯中国认证平台